2020-06-10

　　期货日报6月10日报导：昨日，国内商品期市收盘涨跌互现，油脂板块领涨，棕榈油期货表示最强，主力合约收报5030元/吨，涨幅跨越3%；豆油、菜油期货主力合约涨幅均跨越1.5%。往前追溯，5月以来，油脂板块全体延续稳步上行，棕榈油、豆油、菜油期货别离上涨约15%、9%和8%。

　　阐发人士认为，后疫情期间油脂需求恢复、宏不雅经济预期企稳、国际油价延续回升等身分均利多油脂板块，短时间看，油脂板块供需矛盾依然集中在棕榈油上，后期重点存眷印尼、马来西亚等主产国的供给环境。

　　在五矿经易期货农产物研究员周方影看来，周二棕榈油期货上涨是前期涨势的延续，首要受境表里供需根基面影响。国际方面，马来西亚棕榈油协会(MPOA)预估5月份马来西亚棕榈油产量环比下滑1%，部门机构预期6月份产量继续下滑。并且，上周五马来西亚公布将免征本年7月至12月的棕榈油出口关税，市场估计将带来100万吨摆布的需求增量。国内方面，近期棕榈油进口利润倒挂较着，买船积极性受挫，棕榈油进口到港削减，叠加下流逢低补库，口岸库存延续回落。

　　“市场遍及认为油脂市场已过了受疫情影响最年夜的时候点，需求超预期，且价钱处在汗青低位，这是鞭策油脂板块上行的主因。”金瑞期货农产物研究员林勍对期货日报记者说，近期市场具有对印尼棕榈油减产和印度解封以后油脂进口修复的预期，别的，东南亚生物柴油市场对棕榈油的需求也没有预期的差。另外，市场还传出国内收储豆油等动静。

　　草本投资农产物研究员杨力暗示，油脂板块显现出“小牛市”特点。比来油脂板块走强首要受以下几方面身分影响：�����APP一是跟着宏不雅情势回暖，国际原油价钱不竭回升，撑持油脂价钱上涨；二是需求端回暖，印度解封后其国内棕榈油的低库存必将推高进口利润，进而会扩年夜棕榈油进口；三是棕榈油产地奉行生物柴油政策，特殊是印尼经由过程提超出跨越口税和财务补助来撑持B30项目。

　　不外，杨力认为，5月中下旬至今棕榈油强势的逻辑已切换至产地减产上，“市场基在客岁年中产地干旱，估计印尼本年会减产，加上马来西亚5月份棕榈油产量表示欠安，大师最先向往近似客岁年末的上涨行情”。

　　瞻望后市，杨力认为，今朝来看市场不合较年夜，需求回暖虽能托底棕榈油价钱，但很难驱动一波年夜的上涨行情，特殊是在当前棕榈油与柴油的价差利润和豆油与棕榈油的价差都晦气在棕榈油的环境下，不合首要集中在供给端。

　　“马来半岛(西马)本年2月至4月已年夜幅减产，看多的投资者寄但愿在马来西亚减产只是两相情愿，并且马来西亚东部今朝看并没有减产的迹象，是以可能具有比力年夜的市场预期差。”杨力说。

　　在林勍看来，印度补库的力度和印尼是不是减产是棕榈油后续上涨行情可否延续的要害。同时，马来西亚棕榈油产量在斋月事后凡是会呈现单月环比年夜增的环境，这也要重点存眷。豆油方面，美豆莳植进度恢复至往年一般程度，后期需存眷美豆产区气候、南美物流等走向。

　　杨力认为，压榨年夜豆的年夜量到港令市场供给增添，但需求也不错，今朝来看豆油仍难构成自力行情。